Черные лебеди нефтегаза Казахстана

Чёрный лебедь — это шок, который внезапно и непредсказуемо сотрясает определённую отрасль, регион, страну или даже целый мир. Чёрный лебедь несёт за собой разрушительные последствия, которые генерирует новый порядок в этой отрасли, регионе, стране или даже целом мире. Впервые это понятие ввёл в обиход Нассим Николас Талеб, который описал эту теорию в своей книге «Чёрный лебедь. Под знаком непредсказуемости». Согласно ей, события, которые могут стать чёрными лебедями — неожиданны, даже для экспертного сообщества, имеют масштабные последствия, но после наступления, в ретроспективе, такие события, как правило, имеют рационалистическое объяснение, как если бы были ожидаемыми. То есть говоря простым языком — это то, что никто не ждёт, но когда оно наступает и всё рушит — все говорят «ну конечно, это же было ясно, что так будет».

Чёрные лебеди бывают разными — природные или технологичные, рукотворные или случайные. Например, для юга Казахстана одним из таких событий могло бы стать новое крупное и разрушительное землетрясение. Последнее такое тут было больше века назад, а в местах сейсмологической активности разрушительные землетрясения имеют свойства повторяться. Предсказать, предугадать и быть готовыми к такому событию невозможно, но и сбрасывать его со счетов тоже нельзя. Поэтому такие факторы и учитывают в шок-прогнозах. Это прогнозы, возможность реализации которых меньше 1%.

Кстати, что интересно, не всегда чёрный лебедь в длительной перспективе — это плохо. Например, изобретение интернета или цифровой съёмки стало настоящим потрясением для этих отраслей. Последствия были катастрофическими — многие компании разорились, весь рынок полностью изменился, но итог — развитие отрасли и технологический прогресс.

Например, одним из мировых шоков для нефтегазовой отрасли может стать прорыв в технологии аккумуляторных батарей — значительное ускорение зарядки и ёмкости аккумуляторов (не в разы, а даже в сотни или тысячи раз) без значительного удорожания — способно резко изменить автомобильный рынок, который и так сейчас движется к отказу от двигателей внутреннего сгорания, а значит и отказу от бензина и нефти, которое, в свою очередь, приведут к снижению спроса на нефть. И такой прорыв действительно возможен, но сейчас шанс его наступления в ближайшее время оценивается в доли процента. Не стоит забывать, что история мирового технологического прогресса всегда двигалась скачкообразно, опираясь на прорывные открытия и гениальных учёных, которые их совершали.

Мы решили сделать такие шок-прогнозы для нефтегазовой отрасли Казахстана. Во-первых, для того чтобы, предупредить экспертное сообщество, обратить внимание на те проблемы, которые лежат в основе этих возможных событий. Во-вторых, для того, чтобы часть из этих проблем была озвучена впервые и, возможно, рецепты спасения, которыми мы снабдили свои угрожающие прогнозы, кому-то пригодятся или лягут в основу долгосрочных стратегий.

Прогноз. Полный выход системных иностранных инвесторов из нефтегазовых проектов.

Шанс наступления <1%.

Предпосылки наступления. Падение мировых цен на нефть и снижение спроса и увеличение себестоимости добычи казахстанской нефти из-за постоянного раздувания бюджетов на строительство, а также истощение месторождений может привести к резкому выходу иностранных инвесторов. Также такое возможно из-за прихода к власти социалистов-популистов, которые по модели Венесуэлы будут выдавливать иностранных экспертов с рынка и национализируют всё или части нефтегазовых производств. Как итог достаточно быстро на национализированных месторождениях резко снизится добыча нефти, из-за отсутствия ключевых компетенций, а себестоимость добычи – наоборот, возрастёт. В итоге, как это и было в Венесуэле, вся отрасль рискует превратиться из доходной и высокоразвитой в требующую поддержки и социально напряжённую, ведь из-за сокращения добычи и прибылей начнутся сокращения работников, а для покрытия дефицита будет запущен печатный станок и вверх рванёт инфляция.

Последствия. Добыча нефти в Казахстане может кратно сократиться в 3-6 раз. Для замены иностранных компаний будут созданы новые национальные компании с финансированием из бюджета страны. На этом фоне нефтегазовая отрасль из прибыльной станет дотационной — государство не сможет сократить сотни тысяч людей, занятых на добыче нефти, а прибыль от её реализации не позволяет перекрыть убытки. Если на этом фоне мировой спрос на нефть продолжит снижаться, а казахстанскую нефть некому будет продавать — убытки могут быть катастрофическими.

Рецепт спасения. Прозрачные отношения со всеми ключевыми инвесторами. Постоянная диверсификация экономики и снижение зависимости от нефтегазовых доходов. Прямо сейчас требуется ввести бюджетное правило для стерилизации нефтяных доходов и формирования профицитного бюджета. Прибыль от нефтегазового сектора требуется полностью направлять в Национальный фонд для хеджирования рисков, а также развития обрабатывающей промышленности и формирования добавленной стоимости товарам и услугам Казахстана, которые страна будет успешно экспортировать. Вместо импортозамещения стоит задуматься о более глубокой поддержке несырьевого экспорта. Кроме этого, стоит задуматься о возможных программах экспертной переквалификации людей, для возможной разгрузки занятости на нефтегазовых проектах, ведь даже без учёта наступления этого шока — мир меняется и всё большую роль в нём играют автоматы, которые могут заменять собой людей на тяжёлых производствах. Ручной труд, к сожалению, в таких отраслях менее эффективен.

Прогноз. Санкции со стороны США, выход американских партнёров из нефтяных сделок.

Шанс наступления <1%.

Предпосылки наступления. Более глубокая интеграция в рамках ЕАЭС вплоть до единого финансового рынка, а также возможно более глубокая политическая интеграция на фоне дальнейшей эскалации конфликта между Россией и США приведёт к тому, что санкции против России будут ужесточены. А возможно пришедший к власти президент демократ расширит их и на сателлитов России в союзе. Теперь американские санкции напрямую будут влиять на Казахстан и большинство американских инвесторов будут вынуждены покинуть проекты в Казахстане.

Последствия. Отключение Казахстана от мировой финансовой системы спровоцирует ещё более глубокую интеграцию с Россией. На место выбывших американских партнёров в казахстанские проекты зайдут российские компании, но условия будут совсем другими, не такими выгодными для Казахстана. Кроме того, из-за изменений бизнес-процессов себестоимость добычи нефти возрастёт, часть проектов будет закрыта из-за отсутствия рынков сбыта в связи с наложенными санкциями. Покупать казахстанскую нефть будут только соседи по союзу и Китай, но ему её будет продавать Россия на правах мажоритарного партнёра в сделках. В итоге Национальный фонд будет терпеть убытки, а доходы от нефтегазовой отрасли падать. После непродолжительного роста, скопе всего, отрасль также будут ждать сокращения, а после истощения месторождений партнёры по союзу могут переключить своё внимание на арктические проекты, как более перспективные, в ущерб казахстанским.

Рецепт спасения. Прозрачные и чёткие отношения со всеми инвестиционными партнёрами. Требуется избегать дополнительной зависимости от политических рисков, которые несут в себе экономические убытки. По аналогии с предыдущим прогнозом требуется уже сейчас диверсификация экономики и профицитный бюджет.

Прогноз. Полная победа сланцевой революции в ближайшее время.

Шанс наступления <5%.

Предпосылки наступления. Сланцевая нефть запущена в 2012 году, производство США превзошло Саудовскую Аравию в 2015, в 2018 США стали нетто-экспортером нефти. И хотя Америка по-прежнему должна полагаться на импорт, то есть полагаться на ближневосточных нефтяных магнатов, но степень зависимости меньше, чем раньше. Чем большую часть рынка будет занимать дешёвая и качественная сланцевая нефть, тем ниже будет стоимость нефти, при достижении планки себестоимости, какое-то время казахстанские операторы продержатся, но после сдадутся и они.

Последствия наступления. Превращение нефтегазовой отрасли из профицитной в дотационную. Значительное сокращение рабочих места, сначала на морских проектах, а после и на суше, когда цена на нефть опустится до себестоимости добычи нефти и на этих проектах. При сохранении текущей тенденции на игнорирование поисков сланцевой нефти в Казахстане — всё может рухнуть достаточно быстро.

Рецепт спасения. Вкладываться в разработку сланцевых месторождений уже сейчас. Ещё в 2017 году тогда первый вице-министр энергетики и представитель АО «НК «Казмунайгаз» Махамбет Досмухамбетов говорил, что развитие добычи сланцевой нефти требует больших капиталовложений и именно поэтому в Казахстане не было желающих рисковать и пытаться наладить работу этого направления. Спустя год исполнительный вице-президент по добыче, разведке и нефтесервисам АО «НК «КазМунайГаз» Олег Карпушин подтвердил слова коллеги — вопросы разведки и добычи сланцевого газа и нефти в РК пока не стоят. Олег тогда заявлял, что компания наблюдает за развитием индустрии в США, но на повестку снова вышел вопрос экономической целесообразности: «У нас нет, скажем так, ни промышленного потенциала для изучения крупных ресурсов сланцевого газа, сланцевой нефти. А также, безусловно, стоит вопрос экономической целесообразности при сравнении с традиционными запасами, то есть на данный момент, конечно же, наша основная цель – это разведка традиционных запасов углеводородных». С тех пор прошло уже почти два года, но ничего не изменилось — мы продолжаем надеется на то, что ни один чёрный лебедь не прилетит в Казахстан и наша нефть будет продолжать нас кормить, поить и строить наши дома.

 Прогноз. Мировая пандемия коронавируса.

Шанс наступления >5%.

Предпосылки наступления. Новый штамм коронавирусов, выявленный в конце 2019 года во время вспышки пневмонии в китайском мегаполисе Ухане. Вызывает опасное инфекционное заболевание. Крайне заразный. Легко переносный воздушно-капельным путём, вирус не смогли «запереть» в одном городе и провинции и сначала Китай захлестнула эпидемия, а после это стало мировой пандемией. Вирус легко заражает и достаточно смертелен, чтобы испугать всё человечество. А испуганное человечество меньше работает, меньше производит, меньше потребляет и всё это напрямую влияет на деловую активность и мировую экономику.

Последствия наступления. Замедление мирового роста ВВП. Снижение потребления и образование кризисов перепроизводства. Падение мировых фондовых индексов и цен на основные товары может привести к глобальному мировому экономическому кризису в который мир войдёт с рекордным уровнем государственного долга. Казахстан это касается в меньшей степени, поскольку наш уровень долга составляет всего 18,2% ВВП на конец 2019 года. Однако больнее всего мировая пандемия может ударить на энергоносителях, спрос на которые упадёт из-за снижения мировой деловой активности. Самолёты меньше летают. Меньше доставляется грузов морем. Люди реже выезжают на машинах. Цены на нефть и газ, могут упасть ниже их себестоимости добычи. Под ударом основная бюджетоформирующая отрасль Казахстана. Согласно данным IHS Markit себестоимость добычи сухопутной казахстанской нефти — $46, а морской — $51. Цены на нефть марки Brent от которой Казахстан и так торгует с дисконтом могут опуститься ниже себестоимости добычи на достаточно длительное время. От нескольких недель до нескольких месяцев. Ровно 40% природного газа экспортирует Казахстан в Китай, который уже запросил форс-мажоры с некоторыми иностранным поставщиками.

Рецепт спасения. Любая пандемия рано или поздно заканчивается. Болезнь побеждают. Паника отступает. Деловая активность восстанавливается, а экономика начинает расти. Так произойдет и после уханьской пневмонии, вопрос лишь в том, как быстро и насколько эффективно удастся победить болезнь. К сожалению, от Казахстана в данном вопросе почти ничего не зависит — всё, что мы можем сделать здесь на местах — это не дать болезни попасть в страну и надеяться на скорейшее восстановление цен. Казахстан с точки зрения финансов находится в достаточно выигрышном положении — на фоне низких мировых ставок центральных банков у нас высокая ставка, а значит и большее вознаграждение и это привлекает инвесторов в наши ценные бумаги.

Вместо вывода. Ещё раз хочется напомнить, что все приведённые прогнозы — шок прогнозы, то есть шанс, что они сбудутся в ближайшее время крайне мал, но тем не менее — не учитывать их в стратегических планах по меньшей мере глупо. Казахстан достаточно сильно зависит от нефтегазового сектора и внимание к нему должно быть повышенным, особенно в том, что касается диверсификации рисков, которая позволит, если и не избежать катастрофы, то минимизировать урон и быстрее перейти к восстановлению.

 

Вернуться к списку